Aviso REF:246747

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MEDICA SUR, S.A.B. DE C.V.

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Al Consejo de Administración y accionistas:

Hemos examinado los balances generales consolidados de Médica Sur, S.A.B. de C.V. y subsidiarias(la Compañía) al 31 de diciembre de 2006 y 2005, y los estados consolidados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en la situación financiera, que les son relativos, por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de la administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorías.

Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas en México, las cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con las Normas de Información Financiera Mexicanas. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de las Normas de Información Financiera utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Médica Sur, S.A.B. de C.V. y subsidiariasal 31 de diciembre de 2006 y 2005, y los resultados de sus operaciones, las variaciones en el capital contable y los cambios en la situación financiera, por los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con las Normas de Información Financiera Mexicanas.

16 de febrero de 2007.

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu

C.P.C. Francisco Pérez Cisneros

Rúbrica.

MEDICA SUR, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOSAL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

(en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006)

Activo 2006 2005
Activo circulante
Efectivo y equivalentes de efectivo (Nota 4) $ 27,720,348 $ 17,476,627
Cuentas y documentos por cobrar-neto (Nota 5) 118,467,935 107,643,129
Cuentas por cobrar a partes relacionadas (Nota 15) 189,859 954,222
Inventarios 23,219,135 24,286,837
Pagos anticipados 13,056,674 10,306,712
Total del activo circulante 182,653,951 160,667,527
Inmuebles, mobiliario y equipo-neto (Nota 6) 1,321,150,688 1,228,525,216
Inversión en acciones de asociada (Nota 7) 3,413,753 4,496,968
Crédito mercantil (Nota 8) 184,507,255 187,079,505
Otros activos-neto (Nota 9) 4,197,207 6,048,745
Total $ 1,695,922,854 $ 1,586,817,961
Pasivo y capital contable
Pasivo circulante
Porción circulante del pasivo a largo plazo (Nota 10) $ 92,472,762 $ 58,825,212
Arrendamiento financiero a corto plazo (Nota 11) 837,650 2,210,555
Cuentas por pagar a proveedores 88,072,292 79,138,148
Cuentas por pagar a partes relacionadas (Nota 15) 43,492 33,338
Impuestos y gastos acumulados 52,264,148 41,267,747
Participación de los Trabajadores en las Utilidades 1,678,309 1,819,106
Total del pasivo circulante 235,368,653 183,294,106
Pasivo a largo plazo (Nota 10) 3,007,554 91,705,782
Arrendamiento financiero (Nota 11) 437,883 1,038,338
Obligaciones laborales al retiro (Nota 12) 12,886,871 9,022,235
Impuesto Sobre la Renta diferido (Nota 17d) 231,732,796 230,673,534
Total del pasivo 483,433,757 515,733,995
Capital contable
Capital social (Nota 13a) 752,508,469 752,508,469
Aportaciones para futuros aumentos de capital 189,637 189,637
Superávit por suscripción de acciones 1,942,833 1,942,833
Utilidades retenidas 441,344,771 351,345,801
Reserva legal 41,756,891 34,283,856
Utilidad del ejercicio 194,205,139 150,313,028
Reserva para recompra de acciones 27,786,332 27,786,332
Insuficiencia en la actualización del capital contable (171,584,496) (171,584,496)
Efecto acumulado de Impuesto Sobre la Renta diferido (75,823,507) (75,823,507)
Capital contable mayoritario 1,212,326,069 1,070,961,953
Interés minoritario en subsidiarias consolidadas 163,028 122,013
Total del capital contable 1,212,489,097 1,071,083,966
Total $ 1,695,922,854 $ 1,586,817,961
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS

POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

(en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006)

2006 2005
Ingresos
Servicios $ 1,224,235,648 $ 1,100,069,767
Otros 12,393,988 12,688,907
1,236,629,636 1,112,758,674
Costo por servicios 781,202,522 709,587,426
455,427,114 403,171,248
Gastos de venta, de administración y generales 187,346,021 159,247,558
Utilidad de operación 268,081,093 243,923,690
(Ingresos) costo integral de financiamiento
Gasto por intereses 12,395,221 36,198,427
(Utilidad) pérdida cambiaria (1,492,297) 2,018,698
Ganancia por posición monetaria (13,024,854) (13,358,110)
(2,121,930) 24,859,015
Otros gastos-neto (Nota 16) 18,100,032 12,190,876
Utilidad antes de Impuesto Sobre la Renta y Participación de los Trabajadores en las Utilidades y participación en asociada 252,102,991 206,873,799
Impuesto Sobre la Renta y Participación de los Trabajadores en las Utilidades (Nota 17 a) 59,896,816 56,688,424
Utilidad antes de participación en asociada 192,206,175 150,185,375
Participación en las utilidades de compañía asociada (Nota 7) 2,039,979 4,574,765
Efecto acumulado por cambio en principios (Nota 3 a) ____ 4,412,696
Utilidad neta consolidada $ 194,246,154 $ 150,347,444
Utilidad neta mayoritaria $ 194,205,139 $ 150,313,028
Utilidad neta minoritaria 41,015 34,416
Utilidad neta consolidada $ 194,246,154 $ 150,347,444
Utilidad básica por acción ordinaria 1.65 1.28
Utilidad básica antes de efecto acumulado por cambio en principios 1.31
Acciones en circulación 117,411,190 117,411,190
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLEPOR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

(en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006)

Efecto
Aportaciones Superávit Reserva Insuficiencia acumulado Interés
para futuros por para en la de Impuesto minoritario en Capital
Capital aumentos suscripción Utilidades Reserva Utilidad recompra actualización del Sobre la Renta subsidiarias contable
social de capital de acciones retenidas legal del ejercicio de acciones capital contable diferido consolidadas (Nota 13)
Saldos al 1 de enero de 2005 $ 752,508,469 $ 189,637 $ 1,942,833 $ 264,437,729 $ 27,277,094 $ 141,740,163 $ 27,786,332 $ (171,584,496) $ (75,823,507) $ 87,597 $ 968,561,851
Traspaso a utilidades acumuladas - - - 141,740,163 - (141,740,163) - - - - -
Incremento a la reserva legal - - - (7,006,762) 7,006,762 - - - - - -
Dividendos decretados - - - (47,825,329) - - - - - - (47,825,329)
Utilidad integral - - - - - 150,313,028 - - - 34,416 150,347,444
Saldos al 31 de diciembre de 2005 752,508,469 189,637 1,942,833 351,345,801 34,283,856 150,313,028 27,786,332 (171,584,496) (75,823,507) 122,013 1,071,083,966
Traspaso a utilidades acumuladas - - - 150,313,028 - (150,313,028) - - - - -
Incremento a la reserva legal - - - (7,473,035) 7,473,035 - - - - - -
Dividendos decretados - - - (52,841,023) - - - - - - (52,841,023)
Utilidad integral - - - - - 194,205,139 - - - 41,015 194,246,154
Saldos al 31 de diciembre de 2006 $ 752,508,469 $ 189,637 $ 1,942,833 $ 441,344,771 $ 41,756,891 $ 194,205,139 $ 27,786,332 $ (171,584,496) $ (75,823,507) $ 163,028 $ 1,212,489,097
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA

POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

(en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006)

2006 2005
Operación
Utilidad neta consolidada antes de efecto acumulado al inicio del ejercicio por cambio en principios de contabilidad $ 194,246,154 $ 154,760,140
Más (menos) partidas que no requirieron (generaron) la utilización de recursos
Depreciación 102,272,726 90,272,149
Amortización 3,674,572 3,631,564
Participación en resultado de asociada (2,039,979) (4,574,765)
Pérdida en venta de activo fijo (14,974) 3,711
Obligaciones laborales al retiro-neto 3,864,636 6,650,588
Impuesto Sobre la Renta diferidos 1,059,262 25,471,849
303,062,397 276,215,236
Cambios en activos y pasivos de operación
(Aumento) disminución en
Cuentas por cobrar (10,824,806) (37,839,021)
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 774,517 205,513
Inventarios médicos 1,067,702 11,284,315
Otros, neto (2,000,746) 4,250,894
Aumento (disminución) en
Cuentas por pagar a proveedores 8,934,144 6,445,599
Impuestos y gastos acumulados, ISR y PTU 10,855,604 (16,051,666)
Recursos generados por la operación antes de partida extraordinaria 311,868,812 244,510,870
Partida extraordinaria
Efecto acumulado al inicio del ejercicio por cambio en principios de contabilidad - (4,412,696)
Recursos generados por la operación 311,868,812 240,098,174
Financiamiento
Pasivo a largo plazo (57,024,038) 1,561,203
Dividendos pagados (52,841,023) (47,825,329)
Recursos utilizados en actividades de financiamiento (109,865,061) (46,264,126)
Inversión
Adquisición de inmuebles, mobiliario y equipo y otros activos (194,883,224) (201,333,361)
Dividendos cobrados 3,123,194 1,789,093
Recursos utilizados en actividades de inversión (191,760,030) (199,544,268)
Efectivo y equivalentes de efectivo
Aumento (disminución) 10,243,721 (5,710,220)
Saldo al inicio del año 17,476,627 23,186,847
Saldo al final del año $ 27,720,348 $ 17,476,627
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