Aviso REF:288024

CONSORCIO ARA, S.A.B. DE C.V. DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES Al Consejo de Administración y accionistas:

Hemos examinado los balances generales consolidados de Consorcio ARA, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias (la "Compañía") al 31 de diciembre de 2008 y 2007 (reformulados), y sus relativos estados consolidadosde resultados y de variaciones en el capital contable por los años que terminaron en esas fechas, de flujos de efectivo por el año que terminó el 31 de diciembre de 2008 y de cambios en la situación financiera por el año que terminó el 31 de diciembre de 2007 (reformulado). Dichos estados financieros son responsabilidad de la administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorías.

Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas en México, las cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con las Normas de Información Financiera Mexicanas. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de las normas de información financiera utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión.

Como se menciona en la Nota 3a, a partir del 1 de enero de 2008, la Compañía adoptó las disposiciones de las siguientes nuevas Normas de Información Financiera Mexicanas: B-2, Estado de flujos de efectivo;B-10, Efectos de la inflación; y D-4, Impuestos a la utilidad.

Como se menciona en la Nota 3a, a partir del 1 de enero de 2008, la administración de la Compañía anticipó la aplicación de la Interpretación a las Normas de Información Financiera INIF 14, Contratos de construcción, venta y prestación de servicios relacionados con bienes inmuebles ("INIF 14"). Los cambios contables producidos por la aplicación inicial de esta INIF 14 se reconocieron con base en el método retrospectivo establecido en la Norma de Información Financiera B-1, Cambios contables y correcciones de errores ("NIF B-1"), como si dichos cambios hubieran ocurrido desde el inicio del periodo más antiguo que se presenta. Los efectos en la aplicación de esta INIF 14 se muestran en la Nota 24.

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Consorcio ARA, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2008 y 2007 (reformulados), los resultados de sus operaciones y las variaciones en el capital contable por los años que terminaron en esas fechas, los flujos de efectivo por el año que terminó el 31 de diciembre de 2008 y los cambios en la situación financiera por el año que terminó el 31 de diciembre de 2007 (reformulado), de conformidad con las Normas de Información Financiera Mexicanas.

7 de abril de 2009.

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu

C.P.C. Miguel Angel Andrade Leven

Rúbrica.

CONSORCIO ARA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007 (REFORMULADO)

(en miles de pesos)

Activo 2008 2007 (Reformulado)
Activo circulante
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 73,824 $ 220,053
Inversiones en valores 1,088,483 1,703,481
Clientes-Neto 311,202 249,981
Cuentas por cobrar a compañías asociadas 2,375 5,905
Inventarios 10,098,430 8,354,515
Acciones de club de golf disponibles para venta 209,840 -
Activos disponibles para su venta 235,315 -
Otros activos 442,042 219,353
Total del activo circulante 12,461,511 10,753,288
Acciones de club de golf disponibles para venta - 201,742
Documentos por cobrar a compañías asociadas - 183,973
Terrenos para desarrollo a largo plazo 891,479 1,038,247
Activo intangible por beneficios a los empleados - 9,590
Inversión en acciones de compañías asociadas 38,081 45,481
Inmuebles, maquinaria y equipo-Neto 744,056 688,743
Total $ 14,135,127 $ 12,921,064
Pasivo y capital contable
Pasivo circulante
Préstamos de instituciones financieras $ 595,000 $ 55,000
Porción circulante del pasivo a largo plazo 381,429 281,429
Porción circulante de las obligaciones por contratos de arrendamiento financiero 105,239 109,842
Proveedores 276,215 339,848
Obligaciones por venta de contratos 360,180 387,457
Impuestos y gastos acumulados 539,315 504,353
Anticipos de clientes 359,537 370,296
Impuesto Sobre la Renta - 8,976
Participación de los Trabajadores en las Utilidades - 1,980
Total del pasivo circulante 2,616,915 2,059,181
Deuda a largo plazo 1,320,833 1,252,262
Obligaciones por contratos de arrendamiento financiero 66,443 105,319
Beneficios a los empleados 15,181 13,006
Otros pasivos a largo plazo 31,856 38,978
Impuesto Sobre la Renta diferido 1,952,765 1,860,416
Total del pasivo 6,003,993 5,329,162
Compromisos (Nota 21)
Capital contable
Capital social 1,064,572 1,064,648
Prima en suscripción de acciones 567,810 567,810
Reserva para la adquisición de acciones propias 85,806 87,964
Prima en recolocación de acciones recompradas 31,052 28,187
Utilidades retenidas 6,347,789 7,230,656
Insuficiencia en la actualización del capital contable - (485,802)
Efecto acumulado de Impuesto Sobre la Renta diferido - (930,253)
Capital contable mayoritario 8,097,029 7,563,210
Interés minoritario en subsidiarias consolidadas 34,105 28,692
Total del capital contable 8,131,134 7,591,902
Total $ 14,135,127 $ 12,921,064

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

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ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007 (REFORMULADO)

(en miles de pesos, excepto datos por acción que se expresan en pesos)

2008 2007 (Reformulado)
Ingresos $ 6,958,701 $ 8,011,650
Costos 5,221,312 5,790,498
Utilidad bruta 1,737,389 2,221,152
Gastos generales y de administración 723,912 652,215
Utilidad de operación 1,013,477 1,568,937
Otros gastos-Neto 45,625 44,349
Resultado integral de financiamiento
Gasto por intereses 73,557 212,171
Ingreso por intereses (101,694) (133,137)
Ganancia por posición monetaria - (88,430)
(Ganancia) pérdida cambiaria-neta (5,112) 64
(33,249) (9,332)
Participación en las utilidades de compañías asociadas 29,662 21,060
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 1,030,763 1,554,980
Impuestos a la utilidad 290,546 441,795
Utilidad neta consolidada $ 740,217 $ 1,113,185
Utilidad neta mayoritaria $ 737,522 $ 1,109,072
Utilidad neta minoritaria 2,695 4,113
Utilidad neta consolidada $ 740,217 $ 1,113,185
Utilidad básica por acción $ 0.56 $ 0.85
Promedio ponderado de acciones en circulación 1,311,291,496 1,312,268,288

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

CONSORCIO ARA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

ESTADOS DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE CONSOLIDADOS

POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007 (REFORMULADO)

(en miles de pesos, excepto datos por acción que se expresan en pesos)

Capital social Prima en suscripción de acciones Reserva para la adquisición de acciones propias Prima en recolocación de acciones recompradas Utilidades retenidas Insuficiencia en la actualización del capital contable Efecto acumulado de Impuesto Sobre la Renta diferido Interés minoritario en subsidiarias consolidadas Capital contable
Saldos al 1 de enero de 2007 (reformulado) $ 1,065,198 $ 567,810 $ 99,640 $ 30,672 $ 6,328,554 $ (452,223) $ (930,253) $ 24,960 $ 6,734,358
Recompra de acciones propias-Neto (550) - (11,676) (2,485) - - - - (14,711)
Dividendos pagados $0.15 pesos por acción - - - - (206,970) - - - (206,970)
Utilidad integral - - - - 1,109,072 (33,579) - 3,732 1,079,225
Saldos al 31 de diciembre de 2007 (reformulado) 1,064,648 567,810 87,964 28,187 7,230,656 (485,802) (930,253) 28,692 7,591,902
Reclasificación de la insuficiencia en la actualización del capital contable al 1 de enero de 2008 - - - - (485,802) 485,802 - - -
Reclasificación del efecto acumulado inicial de Impuesto Sobre la Renta diferido al 1 de enero de 2008 - - - - (930,253) - 930,253 - -
Recompra de acciones propias-Neto (76) - (2,158) 2,865 - - - - 631
Dividendos pagados $0.15 pesos por acción - - - - (204,334) - - - (204,334)
Utilidad integral - - - - 737,522 - - 5,413 742,935
Saldos al 31 de diciembre de 2008 $ 1,064,572 $ 567,810 $ 85,806 $ 31,052 $ 6,347,789 $ - $ - $ 34,105 $ 8,131,134

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

CONSORCIO ARA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

POR EL AÑO QUE TERMINO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (en miles de pesos)

2008
Actividades de operación
Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 1,030,763
Partidas relacionadas con actividades de inversión
Depreciación 112,1
...

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